Dolar endeksi (DXY), haftaya son bir ayın en düşük seviyesi olan 97,55 civarında başladı. Bu zayıf görünümün arkasında ABD’de açıklanacak istihdam verileri öncesinde yatırımcıların temkinli adımlar atması ve Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentilerde yeniden beliren belirsizlikler bulunuyor. Küresel piyasalarda makroekonomik verilerin yanı sıra ticaret politikaları, Fed’e yönelik siyasi baskılar ve bankanın bağımsızlığına dair tartışmalar da fiyatlamalarda hızlı şekilde etkisini gösteriyor. Özellikle bu hafta açıklanacak JOLTS, ADP ve tarım dışı istihdam verileri, DXY açısından kritik bir yol ayrımına işaret ediyor. Enflasyonun yüksek seyri ile istihdam piyasasındaki olası zayıflama arasında sıkışan Fed’in karar alma süreci, piyasalarda faiz indirimi beklentilerini güçlendirirken aynı zamanda siyasi baskı ihtimallerini de gündeme taşıyor.

Fed Bağımsızlığı ve Ticaret Belirsizlikleri

ABD’deki istihdam verilerinin zayıf gelmesi, dolar talebini azaltarak endekste aşağı yönlü baskıyı artırabilir. Ancak Fed’in olası bir faiz indiriminin siyasi müdahale ile ilişkilendirilmesi, kısa vadede risk iştahını yükseltse de uzun vadede doların güvenilirliğine zarar verebilir. Diğer taraftan, ABD Temyiz Mahkemesi’nin Trump döneminde uygulanan gümrük tarifelerinin büyük bölümünü yasa dışı ilan etmesi, ticaret politikalarında belirsizliği derinleştirdi. Trump’ın bu karara karşı sert tepkisi, küresel risk algısını daha da artırıyor. Ayrıca Fed üyesi Lisa Cook’un görevden alınmasını engellemek için açtığı dava, Fed’in bağımsızlığına ilişkin kritik bir test olacak. Mahkemenin alacağı karar dolar için yön belirleyici olabilirken, Trump’ın bu kararı tanıyıp tanımayacağı da piyasalarda ayrı bir endişe kaynağı yaratıyor.